지난 2/9~2/14 4일간 국내 기관투자가 대상으로 NDR을 진행한 결과 기관투자가들은 1) 원료가격 상승 및 제품가격 전가여부, 2) 2011년 수익 전망, 3) 해외 프로젝트 진행현황, 4) M&A 등의 이슈에 많은 관심을 보였다. POSCO는 1) 제품가격 인상의 당위성 및 2011년 수익에 대한 자신감, 2) 인도 오리사 프로젝트를 비롯한 해외 프로젝트의 가시성, 3) 시너지를 찾을 수 있는 부분에 대한 선별적 M&A에 대한 의지를 피력했고, 기관투자가들은 이에 상당부분 공감하는 모습이었다. 우리는 1) 최근 국제 철강가격의 가파른 상승 및 2월부터 국내 철강가격 인상가시화, 2) 예상보다 빠른 호주 강점탄 가격 하락, 3) 해외프로젝트 가시화, 4) PBR 1.1X의 낮은 밸류에이션 등을 감안해 POSCO에 대해 매수를 강조한다.
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