[김성노/갑론을박] 경기둔화 우려를 반영한 KOSPI는?
2010년 4월 미국 경기선행지수 둔화는 OECD 경기선행지수 둔화로 이어져 하반기 경기둔화 우려를 키울 전망이다. 경기둔화국면에서 MSCI KOREA 12개월 forward PER은 평균 8.4X를 형성했는데, 이 경우 KOSPI 1,520pt를 fundamentals line으로 규정할 수 있다. 우리는 경기둔화, earnings 하향 조정 등을 감안해 2010년 3분기까지 주가조정 전망을 그대로 유지한다. 다만 금주는 valuation, 주가하락률을 기준으로 낙폭과대주에 대한 단기 매매전략이 가능해 보인다.
[허문욱/스몰캡] 송전/변전/배전기기: Issue.12 유틸리티형 플랜트산업의 새로운 성장축 송배전
시장참여자들은 2009년까지 국내외 플랜트산업에 대한 장기성장성을 석유화학/정유/정제 등 화공 프로젝트에서 찾고자 했다. 그러나 2010년 들어 원전/풍력•태양광 등 신재생에너지/담수 등 유틸 리티형 플랜트영역으로 시각을 넓히고 있다. 국가경쟁력 확보를 위한 효율적인 에너지사용 이슈는 항상 재현될 것이며, 향후 투자관심은 에너지 생산영역에서 에너지절감과 효율적 운영영역으로 전 환될 것이다. 송전/변전/배전은 스마트그리드를 만나 플랜트산업의 신성장축을 형성할 전망이다.
[박선호/증권,보험] LIG손해보험: 높아진 이익신뢰도는 할인요인을 해소할 전망
FY2009 수정순이익은 사업비율 개선으로 전년 대비 27.5% 증가한 1,799억원을 기록하였다. FY2010 자보손해율 및 사업비율 안정화를 통한 합산비율 개선은 지속될 전망이다. 펀더멘털 개선에도 불구하고 여전히 과거의 할인율이 적용되며, 수정 PBR이 1.0X을 하회하고 있다는 점에서 할인율 해소를 통한 높은 상대수익률이 전망된다. 특히 대형생보주의 상대적으로 낮은 상승여력으로 수익률 차별화를 위한 대체재로서의 매력도도 가장 높다. 투자의견 BUY, 목표주가 30,000원을 유지한다.
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