철강업종에 대해 overweight의견으로 업종분석을 시작하며 top pick으로 현대제철을 제시한다. 업종 투자포인트는 1) 급등했던 spot 원료가격은 2Q10 중반부터 안정이 예상되어 원가 상승에 대한 우려는 지금보다 완화될 전망이다. 2) 반면, 철강가격은 아직 추가 상승이 가능해 보여 2Q10 중반부터는 철강가격 상승이 원료가격 상승보다 부각될 수 있다. 3) 국내 판재류 수요는 견조해 하반기 중국 내수가격이 추세적 하락에 접어들지 않는 한 제품가격 인상 가능성은 높을 것으로 예상한다. 현대제철을 top pick으로 제시하는 이유는 1기고로의 빠른 정상화로 가동 후 1Q만인 2Q10부터 수익 발생가능성이 높아지고 있고 2기고로 조기가동 (11월 25일)으로 2011년까지 가파른 실적 개선을 기대할 수 있어 성장모멘텀이 돋보인다. 현대제철의 목표주가 110,000원을 제시한다.
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