[이소용/음식료,유통] 하이마트 (071840): 높은 성장성 부각

하이마트는 지속적인 출점과 고마진제품 확대로 성장성과 수익성이 동시에 개선될 것으로 전망한다. 2015년까지 매년 평균 16개의 점포를 개점할 계획인데, 2011년과 2012년 각각 24개, 25개를 개점하여 향후 3년간 성장성이 급증할 전망이다. 규모의 경제 등으로 영업이익률 7.0%로 수익성도 뛰어난데, 고마진제품 확대를 통한 추가적인 수익성 개선도 목표로 하고 있다. 특히 IPO에 따른 재무구조 개선으로 순이익 증가율은 영업이익 증가율을 휠씬 상회할 것으로 예상한다. 높은 성장성에 비해 2012년 PER은 대형유통사에 비해 낮아 valuation 측면에서 매력이 부각될 것으로 판단한다.

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