[이지연/텔레콤] KT(030200) / 1Q11 Review: 비용 통제로 양호했던 1분기

 

K-IFRS 연결기준 1분기 매출액 및 영업이익은 각각 5.3조원(+6.1% YoY), 7,262억원(+61.7% YoY)을 기록했다. 무선부문 매출의 경우 1.76조원(+1.5% YoY)으로 가입자수 증가에도 불구하고 예상보다 가파른 ARPU 하락으로 증가 폭이 미미했으나, KT스카이라이프 연결 편입에 따른 지분법투자주식처분이익 1,874억원 반영으로 성장 폭이 예상을 크게 상회했다. 마케팅비용의 경우 신규 가입자 중 스마트폰 비중 증가로 전년대비 8.8% 하락하며 예상보다 큰 폭으로 통제되었다. 단기적으로는 통신요금 인하 등 위험 요인 존재하나, 6.3%의 매력적인 배당수익률, 장기적 측면에서의 네트워크 경쟁력 부각 가능성 등을 감안하여 KT에 대한 BUY 투자의견을 유지한다.

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