[이지연/텔레콤] SKT(017670) : 1위 사업자로서의 여유를 회복하다

K-IFRS 별도기준 1분기 매출액 및 영업이익은 각각 3.13조원(+2.7% YoY), 5,980억원(+16.1% YoY)으로 양호한 실적을 기록했다. 이동전화수익은 2.68조원(+1.1% YoY)으로 증가 폭이 미미했으나, 11번가 등 신규사업 부문 수익이 전년대비 59.6% 성장하며 매출액 증가를 견인했다. ARPU가 예상보다 가파르게 하락하고 있다는 점은 다소 우려스러우나, 마케팅비용 축소 기조가 지속되고 있는 만큼 2011년 수익성 개선은 유효하다는 판단이다. 5월 규제 불확실성 해소와 더불어 주가 반등이 기대된다. BUY 투자의견 및 목표주가 217,000원 유지한다.

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