3Q11 실적은 리뉴얼 비용 및 신세계몰 적자 증가로 컨센서스를 하회했다. 신세계는 1) 신규점포 비중이 높아 성장성이 높고, 2) 커진 규모에 비해 상대적으로 마진율이 낮아 수익성 개선 가능성이 높다. 비등한 규모의 현대백화점대비 영업이익률이 4%p나 낮으며, 2012년부터 기존사업의 비용 감소가 예상된다. 3) valuation도 백화점 중 가장 낮아 매력적이다.
아래의 이미지를 클릭하시면 PDF 파일을 보실 수 있습니다.
Subscribe to:
Post Comments (Atom)
No comments:
Post a Comment