삼성정밀화학에 대한 투자의견 BUY 및 목표주가 75,000원을 제시하며 커버리지를 개시한다. 지금까지 삼성정밀화학이 화학업종 내에서 높은 밸류에이션 프리미엄을 받아 왔던 요인은 niche market에서 고수익성 제품을 중심으로 한 외형 성장에 기인한다. 기존의 밸류에이션 프리미엄이 유지되는 가운데, 이제는 범용 제품의 수익성 개선 가능성에 주목해야 할 시점이다. 염화메탄, ECH 등 범용 제품의 수익성이 2011년을 고점으로 급락하였다. 하지만, 냉장고, 에어컨, 도료 등 전방 산업의 수요가 회복되고 있어 2013년 중순 범용 제품의 수익성 개선 가능성이 높아지고 있다.
아래의 이미지를 클릭하시면 PDF 파일을 보실 수 있습니다.
No comments:
Post a Comment