3Q 수정순이익은 전년동기 대비 41.9% 감소한 277억원을 기록하며 컨센서스를 18.3% 하회하였다. 일회성이익 제외시 KB투자증권 추정치에 부합하는 수준이다. 자보손해율 부담이 주가에 선반영 되었다는 점에서 추가 조정 요인으로 이어질 가능성은 낮을 전망이다. 오히려 높은 보장성 비중이 지속되고 있으며, 2011년 전체 장기 계약의 약 30%에 달하는 갱신형 요율 조정을 통한 이재손해율의 본격적인 안정화가 전망된다. 금융지주 전환에 따른 배당 성향 상향이 전망되며, 20%를 상회하는 수정 ROE를 감안시 수정 PER 6.3X, 수정 PBR 1.2X의 밸류에이션은 여전히 저평가 수준이다.
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