KB투자증권 음식료 유니버스 6개사 합산 4Q10 실적은 컨센서스에 부합할 것으로 전망한다. 4Q09 어닝쇼크 수준은 벗어났으나, 원가 상승의 판가 이전이 쉽지 않아 4Q08 영업이익에 미달하는 수준이다. 2010년 하반기 국제곡물가 급등이 2011년초부터 원가에 반영되나, 음식료업체의 가격결정력 약화로 수익성 추가악화가 우려된다. KT&G를 top pick으로 유지한다. 국제곡물가 상승에서 자유롭고, M/S 하락 폭이 둔화되고 있으며, 담배세 인상 및 고가담배 출시로 인한 ASP 상승 등으로 실적개선이 전망되기 때문이다.
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