메리츠화재의 5월 FY12 순이익은 합산비율 상승과 순투자수익률 하락으로 144억원 (-13.3% YoY, -19.1% MoM)을 기록하였다. 창립90주년 기념사업 관련 비용으로 사업비율이 상승하였으나 적정수준을 유지하고 있으며 손해율도 안정적인 추세를 유지중이다. 순투자수익률 하락의 주된 원인은 매각익 감소로 향후 동사의 실적 방향성에 큰 영향을 주지 않을 전망이다. 5월 FY12 장기보장성월납환산액은 51억원으로 (+9.2% MoM, -8.9% YoY) 양호한 흐름을 지속하고 있다. 견조한 실적흐름이 전망되는 가운데 최근 규제 우려로 인한 주가 조정을 저가매수 기회로 활용하는 것이 유효할 것으로 판단한다. 메리츠화재에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 17,000원을 유지한다.
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