현 다음 주가는 2012년 PER 기준 12.3X이며 NHN 대비 할인율은 35.2%로 역사적 저점 수준이다. 그러나 3년 마다 찾아오는 검색광고 대행계약을 통한 2013년 실적 모멘텀 확대를 감안할 때 주가 조정은 매수기회로 판단된다. 오버추어와의 수익배분율이 상향 조정될 경우 2013년 검색광고 매출액과 순이익 성장률은 기존 +9.1%와 +19.3%에서 +15.4%와 +26.2%로 확대될 전망이다. NHN NBP로 전환될 경우에는 각각 +21.7%와 +33.3%로 성장률이 더욱 확대될 전망이다. 이에 따라 2013년 PER은 10.3X에서 9.2X로 하락함에 따라 valuation merit 증대가 예상된다.
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