[최훈/인터넷,미디어] NHN(035420): 장단기 실적 모멘텀 반영 목표주가 상향

2012~2013년 실적 상향 조정과 모바일 트래픽 및 실적에 급속한 성장을 반영하여 NHN에 대한 목표주가를 기존 대비 +26.1% 상향한 29만원으로 제시하고 투자의견 BUY를 유지한다. 2012년 확장검색 도입과 선거/올림픽 등 이벤트 효과로 인해 검색광고와 디스플레이광고 고성장세가 지속될 전망이다. 모바일 트래픽의 급격한 상승 이후 모바일 검색광고 실적 상승이 후행할 전망이며, 2013
년 이후 PC온라인 대비 10%를 상회할 전망이다. 4Q11 실적은 기부금과 영업권상각 발생으로 컨센서스를 하회할 전망이나, 2012년 이후 장단기 실적 모멘텀 발생에 주목할 시점이다.

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