QE3 이후 미국, EU economic surprise index가 개선됨에 따라 경기회복에 대한 기대감은 유효한 상태다. MSCI USA trailing PBR이 금융위기 이후 처음으로 저항선을 (double dip 최저치) 넘어섰다는 점은 향후 글로벌 주식시장의 valuation multiple 상향 조정 가능성을 열어둘 것으로 기대한다. 금주를 전환점으로 경기선인 120일 이동평균선 상승전환이 가능한 상태다. 9월 한국경제 전환점, OECD 경기선행지수 상승전환 가능성 등을 감안하면 경기회복 기대감을 높일 수 있을 것이다. 경기선 상승전환 이후 cyclical산업 outperform, 경기방어산업 underperform이 확연하게 진행된 점을 감안해야 할 것이다.
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