4Q10 실적은 3분기 연속으로 기대보다 부진했다. 그러나 ① IT업체의 연말 재고조정으로 신동제품의 일시적 출하 부진, ② 방산부분에서 신규제품 출하를 위한 초도품 납품으로 매출 지연 및 원가율 상승, ③ 100억원의 성과급 지급 때문으로 일회적 성격이 강했다. 2011년 신동제품 출하계획은 21.3만톤 (+8% YoY), 방산매출 계획은 6,500억원 (+29% YoY)으로 양호한 가이던스를 제시한 것으로 평가한다. IT업체의 재고조정 완료로 1월부터 신동 출하량은 기대이상의 호조를 보이고 있어 수익성은 1Q11부터 정상화 될 전망이다. 동사의 주가는 PBR 1.1X 수준으로 15%이상의 높은 ROE를 감안시 4Q10 실적부진으로 인한 최근 주가 조정은 좋은 매수기회를 제공할 것으로 판단한다.
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