[이지연/텔레콤] SK브로드밴드(033630) : 예상보다 부진했던 1분기, 기초 체력 회복 필요

 

SK브로드밴드의 1분기 영업이익은 200억원으로 전년 대비 흑자전환을 실현했으나, 시장 컨센서스를 28.1% 하회했다 (K-IFRS 별도기준). 이는 1) IPTV 가입자 감소, 2) 예상보다 가파른 유선전화 ARPU 하락 속도 등에 기인한다. 마케팅비용이 전년대비 38.3% 감소했다는 점은 긍정적이다. SK텔레콤의 유선재판매 효과에 따른 비용 절감은 지속 유효할 전망이다. 다만, IPTV 부문의 실적이 지속 부진한데다, PER 13.4배로 여전히 동종업체 대비 valuation 매력도가 낮은
만큼, 동사에 대한 HOLD 투자의견을 유지한다.

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