이머징시장의 밸류에이션 매력은 선진시장 대비 중립적인 수준으로 하락했다. 한국 주식시장의 PER 밸류에이션 또한 이머징국가들 대비 중립적이다. MSCI Korea 12개월 forward PBR이 1.45X로 상승했는데, 금융위기 이후 한국 주식시장은 PBR이 1.4X를 넘을 경우 조정국면에 진입했다. ROE 개선이 부진하면서 rerating이 부담스러운 가운데, 추가적인 지수 상승에 대한 기대감을 낮춰야 할 것으로 판단한다.
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