메리츠화재의 FY11 수정순이익은 1,646억원 (+24.5% YoY)으로 컨센서스 (1,737억원)를 하회하였지만 KB투자증권의 예상치 (1,638억원)에 부합하는 실적을 기록하였다. 이번 실적발표회에서 메리츠화재는 FY12 순이익 가이던스로 KB투자증권의 기존 전망치와 유사한 1,950억원 (+18.5% YoY)을 제시하였다. 자동차손해율 하락 (-1.0%p) 및 보장성인보험의 성장률 가이던스 (+15.8% YoY)에 대한 우려가 있을 수 있으나 동사의 자동차보험의 성장전략과 기존 보장성인보험에서의 차별화된 영업력을 감안할 때 무리한 가이던스는 아닌 것으로 판단한다. 메리츠화재에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 17,000원을 유지한다.
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