[이지연/통신서비스,화장품] SK브로드밴드 (033630): 1Q12 Preview_기대에 못미치는 1분기 실적

SK브로드밴드의 1분기 영업이익은 159억원 (+5.2% YoY, +43.1% QoQ)으로 컨센서스 대비 33.5% 하회했다. 마케팅비용 감소에도 불구하고 IPTV 컨텐츠수수료 등의 비용 증가로 실적이 기대에 못미쳤다. 동종업체 대비 높은 valuation이 정당화되기 위해서는 실적 개선뿐만 아니라 IPTV 컨텐츠 등의 자산 및 그룹과의 시너지 활용을 통한 비즈니스 모델의 창출 등 시장에서 기대하고 있는 구조적 변화의 가시화가 선행되어야 한다는 판단이다. 현 시점에서는 업종 내에서 2분기에 부각될 것으로 예상되는 단기 실적모멘텀에 기댄 trading 전략을 추천한다.

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