인적 분할을 통한 지주사 전환으로 기존 메리츠화재 주식은 메리츠화재 0.7주, 지주 0.3주로 분할되어 4월 11일 변경 상장될 예정이다. 분할에 따른 자산 이전은 메리츠화재의 자기자본을 감소시키나, 이전되는 자산의 낮은 수익기여도를 감안시 오히려 분할 이후 수정 ROE는 24% 수준으로 증대될 전망이다. 특히 1) 현재 주가가 분할 후 적정주가 수준을 하회하고 있어 변경 상장시 시초가 형성을 통한 주가 상승이 기대되며, 2) 지주사 1차년도 배당가능이익 제한으로 FY2010 메리츠화재의 배당성향 상향 가능성이 높아진 점은 분할 이전 매수 전략의 기대수익률을 높일 것으로 판단한다.
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