만도의 4Q 매출은 25.0% YoY, 9.9% QoQ 증가한 1조3천억원으로 KB추정치 및 컨센서스를 충족시키는 견조한 성장세를 지속하였다. 반면, 영업이익은 6.0% YoY, 33.1% QoQ 감소한 560억원으로 KB추정치와 컨센서스를 40% 하회하였다. 이는 300억원 수준의 일회성요인이 반영된 것으로서 이를 제외한 실질 영업이익율은 6.7% 수준을 기록한 것으로 파악된다. 우리는 만도가 2015년까지 매년 15% 수준의 매출성장을 지속할 것으로 보고 있으며 사업확장을 위한 개발비용 감소에 따라 수익성은 지속 개선될 것으로 보고 있다. BUY투자의견 및 목표주가를 유지한다.
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