1분기 실적은 영업이익 616억원으로 컨센서스에 부합했다. 작년 4분기를 저점으로 판매가 빠르게 회복됐고 월별로도 증가 추세에 있어 실적 전망이 긍정적이다. 2분기 영업이익은 783억원 (OPM 11.4%)으로 연초 예상보다 상향했다. 원인은 빠른 판매 회복과 스크랩 가격 하락 안정 때문이다. 현대제철 특수강 증설 가능성은 Risk 요인이지만 PER 7.6X로 Valuation 매력이 높고, 현대제철이 증설하더라도 가동은 2015년 이후라는 점을 감안하면 BUY를 유지하는 데 문제가 없어 보인다.
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