지난 8월 23일 정유업종 보고서를 발간한 이후 정유업종의 업황은 획기적으로 개선되었다. 가장 큰 변화는 정제마진의 예상보다 빠른 확대이며, 여기에는 최근 중국의 빠른 성장이 큰 기여를 한 것으로 보인다. 정유사 석유화학 부문의 주력제품인 PX가격 또한 강한 상승을 보여주었다. 이에 우리는 2011년 정제마진 전망치를 기존 배럴당 $6.2에서 $6.9로, PX스프레드 전망치를 톤당 $383에서 $442로 상향조정하고, 정유 3사의 실적전망과 목표주가를 상향하였다. 우리는 장기적인 상승사이클을 경험하고 있는 정유업종에 대해 OVERWEIGHT 의견을 유지하며, 2011년 이익개선과 고배당회복 모멘텀이 살아있는 S-Oil을 정유업종 내 top-pick으로 유지한다.
아래의 이미지를 클릭하시면 PDF파일을 보실 수 있습니다.
No comments:
Post a Comment