주식시장 참여자들의 가장 큰 관심은 “소위 주도업종의 랠리가 언제까지 이어질 것인가?”로 압축된다. 우리는 주도업종 중심의 일방통행이 머지 않은 시점에서 마무리되고, 소외업종으로의 포트폴리오 재편이 임박한 것으로 판단하고 있다. 장기적인 주가 쏠림 현상이 극단적으로 진행돼 주도업종의 valuation이 global 평균 이상까지 상승했기 때문이다. 반대로 fund flow 정체로 인해 소외업종은 오히려 저평가가 확대된 상황이다. 최근 외국인은 비싼 주도업종 비중을 줄이고, 싼 소외업종을 집중 매수하는 패턴을 읽어야 할 시점이다.
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