2011년 상반기 미국 경제성장률이 저조하다. 국제유가 등 상품가격 상승으로 인한 소비자물가 부담이 소비위축으로 이어졌기 때문이다. 당장 하반기에도 상품가격 변동이 거의 없다는 점에서 소비위축이 이어질 가능성이 높아 경제성장률 전망치 하향 조정이 불가피한 상황이다. 경제성장률 하향 조정은 earnings 하향 조정으로 이어질 수 있다는 점에서 눈높이를 낮추는 과정이 진행될 전망이다. Top-down 측면에서 IT 재고조정이 진행되지 않은 상황이나, underperform은 마무리될 가능성이 높아 보인다. Portfolio 전략은 서서히 2012년 실적전망을 반영하기 시작해야 할 것으로 판단한다.
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