동방CJ의 전국 사업권 획득 및 추가채널 확보로 2015년까지 취급고 증가율이 매년 30% 증가하여 기존 추정치 22%보다 높아질 것으로 전망한다. 이와 함께 인도, 베트남, 일본 진출로 향후 장기 성장성은 더욱 높아질 것으로 예상한다. 국내에서도 경쟁사대비 높은 성장성과 수익성으로 취급고 1위에 올라설 것으로 판단한다. 1) 높은 매출액 성장, 2) 뛰어난 비용 통제, 3) 동방CJ의 성장성 제고를 반영하여 CJ오쇼핑의 2012~2013년 EPS를 11.6~21.1% 상향조정하며, 목표주가를 360,000원으로 상향조정한다. 목표주가 360,000원은 과거 5년 평균 PER 16X 수준으로 동방CJ의 성장성이 제고되었다는 것을 감안하면 매력적으로 판단하며, 여타 해외자회사들의 성장성이 제고되었을 때 추가적인 valuation 상승도 기대된다.
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