2분기 영업이익률은 컨센서스 7.0% 수준에 부합할 전망이다. 다만 하반기가 될수록 고마진 드릴쉽 물량이 상대적으로 감소되고, 저마진 LNGC 물량이 증가하면서 수익성이 소폭 감소할 수 있지만 연간으로 7%대 수준은 유지할 수 있을 것으로 기대한다. 또한 하반기에 과거 계약방식 때문에 운전자본부담이 커질 수 있지만, 1) 그 동안 극단적인 heavy tail 방식을 지양한 점과 2) 내년 다량의 드릴쉽 인도로 인한 현금유입이 긍정적이다. KB투자증권은 여전히 전반적인 조선업에 대한 시각을 박스권으로 유지하며, 중장기적으로 실적과 수익성에서 차별화를 보여줄 삼성중공업을 최선호주로 추천한다.
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