4분기 실적은 영업이익 614억원 (+8.3% YoY, -6.8% QoQ)으로 예상을 5.5% 하회했다. 연말 유통상의 구매 위축으로 판매가 부진했던 것이 원인인데, 계절적 요인이 크게 작용했던 만큼 1분기부터 판매 회복이 예상된다. 1분기 실적은 영업이익 736억원이 예상되고, 2012년 연간 실적은 매출 2.7조원 (+9.4% YoY), 영업이익 3,211억원 (+7.9% YoY)으로 전망한다. 1분기부터 가시화되는 판매 및 실적 회복, PER 7X의 주가 수준을 감안해 BUY 의견을 유지한다.
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