S-Oil은 4Q 영업이익으로 시장 컨센서스와 KB투자증권 추정치에 부합하는 4,118억원을 발표하였다. KB투자증권은 S-Oil의 2012년 영업이익을 2.06조원 (+23.2% YoY)으로 전망한다. 2011년 유가 및 환율의 급변동, 내수 휘발유 가격 인하로 인한 일시적인 이익 감소 영향에서 벗어날 것으로 기대한다. 현 시점에서 S-Oil에 대한 매수관점을 지속한다. 유럽 및 북미지역의 정유설비 폐쇄 및 글로벌 경기 개선에 따른 정제마진의 추가 상승이 가능하고, 석유화학 부문에서도 공급부족에 따른 PX 스프레드 강세가 2012년에도 지속될 수 있을 것으로 판단하기 때문이다.
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