NHN 4Q11 실적은 시장 컨센서스를 충족시켰다. 검색광고와 디스플레이광고의 성장률이 확대되는 동시에 일본 게임부문 실적 호조로 전년 동기 대비 두 자리 성장률을 나타냈다. 2012년에도 검색광고는 오픈마켓 샵N과 모바일 검색쿼리 증가를 통해 고성장 기조가 유지될 전망이다. 게임부문은 2012년 하반기 위닝일레븐온라인과 다량의 모바일게임 출시를 통해 성장 정체의 약점이 점차 해소될 전망이다. NHN측이 제시한 2012년 실적 가이던스는 다소 보수적이라는 판단이며, 기존 목표주가 290,000원, 투자의견 BUY를 유지한다.
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