삼성화재의 FY11 수정순이익은 7,845억원 (+8.9% YoY)으로 컨센서스 (7,951억원)를 소폭 하회하였지만 KB투자증권의 예상치 (7,860억원)에 부합하는 실적을 기록하였다. 이번 실적발표회에서 삼성화재의 FY12 순이익 가이던스는 다소 보수적이라고 판단되는 9,000억원을 제시하였지만 보장성신계약의 성장률 전망 (+9% YoY)과 자사주매입 등을 포함한 중장기적인 ROE개선에 대한 적극적인 의지표명은 긍정적이라고 판단한다. 향후 그 동안 삼성화재의 주가에 부정적으로 작용했던 장기보장성보험의 성장가능성에 주목할 필요가 있다고 판단한다. 삼성화재에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 270,000원을 유지한다.
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