LEVES 분석을 토대로 할 때, 최근 주가조정은 실물경제회복 지연, 유로존 재정위기, 수급 악화에서 찾을 수 있다. 그러나 이러한 상황이 2011년 9월보다는 훨씬 개선된 것으로 판단한다. 경기회복 지연에도 불구하고 경기회복 기대감은 여전히 유효하다. 유로존 재정위기에 대한 우려는 2011년 9월보다 나쁘지는 않은 것으로 판단한다. 수급악화의 정도도 당시보다는 덜한 것으로 평가할 수 밖에 없을 것이다. 그럼에도 불구하고 MSCI KOREA valuation은 2011년 9월보다 더 낮은 상태다. 조정이 길어지고 있다는 말은 반등이 머지 않았음을 의미한다. 이제는 리스크 관리보다는 기회를 찾을 시기로 판단한다.
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