호남석유의 본사기준 2Q12 영업이익은 금융위기 당시인 2008년 4분기를 제외하고 2003년 4분기 이후 최저 수준인 420억원으로 하락하였다. 여기에 자회사인 케이피케미칼과 Titan Chemical의 영업적자가 연결기준 영업적자 전환을 가져왔다. 3분기 이익 증가를 기대할 수는 있으나, 어닝 쇼크로 인한 주가 하락은 불가피할 것이다. 높은 밸류에이션과 컨센서스 영업이익 하향 가능성도 부담스럽다. 하지만, 중장기적인 관점에서 영업 적자 국면에서 사이클 주식을 접근하는 것도 유효하다고 판단한다.
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