2Q12 영업이익은 추정치 대비 하회한 광고수익과 게임/음악부문 실적 부진으로 80억원 (-77.4% YoY)을 나타내면서 컨센서스 대비 51.5% 하회한 실적이 예상된다. 그러나 전년 동기 대비 2Q12 실적 하락은 이미 예상된 것이며, 컨텐츠 제작비 증가율 감소에 따른 2012년 하반기 영업이익 턴어라운드는 여전히 유효한 상황이다. 게임부문 실적 회복이 더디게 진행되면서 2012년 예상 영업이익은 574억원으로 가이던스 대비 11.6% 하회할 전망이다. 그러나 하반기 방송부문을 중심으로 한 영업레버리지 확대 감안 시, 2Q12 실적 부진에 따른 주가조정은 매수기회로 판단된다.
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