[이종형/철강] 세아베스틸: 특수강 봉강 수익성은 기대 이상

 

3Q10 잠정 영업이익은 469억원으로 Fnguide 컨센서스와 KB투자증권 추정치를 10% 이상 초과하는 이익 호조를 보였다. 3Q10 영업이익률은 10.4%로 4Q09 이후 특수강 봉강 분기 출하량이 35만톤 (가동률 78%)을 넘어서면서부터 특수강 봉강의 수익성은 영업이익률 8% 이상이 안정적으로 유지되고 있다. 주요 전방 산업인 자동차와 기계산업의 호조로 3Q10 이후에도 특수강 봉강 부분은 가동률 80% 이상, 영업이익률 10% 내외의 수익성이 정착될 것으로 예상한다. KB투자증권은 1) 특수강 봉강 수익 안정화, 2) 대형단조사업을 통한 중장기 성장확보, 3) 2011E PBR 1.0X 수준의 valuation 매력 측면에서 세아베스틸에 대해 긍정적 관점을 유지한다.

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