미국과 유럽의 거시경제적 불확실성, 기업 이익모멘텀 둔화로 변동성 장세가 8,9월 내내 지속될 것으로 전망한다. 한편, 최근의 증시급락으로 한국 증시의 valuation은 기업이익의 10~20%의 하향 가능성을 고려하더라도 매력적인 수준인 것으로 판단한다. 업종 전략으로는 경기민감주의 valuation이 충분히 매력적인 수준까지 하락했음을 고려하여 경기민감주를 비중확대함과 동시에, 방어주 비중확대를 통해 포트폴리오 변동성을 낮추는 것이 효과적일 것으로 판단한다.
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