아직까지 국내 실물경기 상황이 좋은 것이 Bottom-up 측면에서 기대감을 유지시키고 있다. 그러나 과거 국내 기업실적 전망은 경기선행지수에 좌우되었다는 점에서 경기둔화 현실화는 기업실적 하향조정으로 이어질 것으로 예상한다. 선진시장 경기불확실성이 고조되고 있어 전반적으로는 보수적인 시장대응을 유지할 필요가 있다. Stock-picking 측면에서는 경기침체 국면을 포함해 최근 5년간 꾸준한 실적개선이 유지되는 기업에 한정하는 것이 좋아 보인다.
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