2Q10 영업이익은 1.84조원 (+26.9% QoQ), 순이익 1.20조원 (-12.7% QoQ)으로 당사 예상치에 부합했다. 동사는 올해 영업이익 가이던스로 시장기대치 6조원보다 낮은 5.6조원을 제시했는데 보수적인 수치임을 밝힌 만큼 가이던스에 실망할 필요는 없다는 판단이다. 하반기 실적이 컨센서스 수준에서 크게 벗어나지 않을 것으로 예상되는 가운데 향후 주가 상승의 관건은 1) 중국 철강가격 상승반전과, 2) 4Q10 계약 원료가격 하락에 의한 마진 회복가능성이 될 전망이다. 현주가가 2007년 이후 12m fwd PER 밴드 저점수준에 위치한 만큼 추가 하락가능성 보다는 중국 철강가격 상승에 의한 모멘텀 회복을 기다려볼 시점이다. 목표주가 600,000원과 투자의견 BUY를 유지한다.
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