4Q10 순이익은 판관비 배분의 문제로 컨센서스를 하회했다. 4Q10 내수담배 매출액 증가율이 9분기 만에 (+)로 반전하여 내수담배 실적이 안정화되고 있다는 것을 보여주었다. KT&G를 top pick으로 유지하는 이유는 1) 국제곡물가 상승에서 자유롭고, 2) M/S 하락 폭이 둔화되고 있으며, 3) 담배세 인상 및 고가담배 비중 확대로 순매출단가가 상승하여 실적개선이 전망되기 때문이다.
아래의 이미지를 클릭하시면 PDF 파일을 보실 수 있습니다.
No comments:
Post a Comment