4Q10 영업이익은 6,560억원으로 전 분기대비 40% 이상 감소하며 컨센서스를 18% 하회했지만 최근 컨센서스인 7,000억원 이하에 부합하는 수준으로 평가된다. 4Q10 실적악화는 철강시황 부진과 고가 원료투입에 따른 마진축소 때문으로 1Q11은 4Q10대비 저가원료투입, 2Q11은 국내외 철강가격 상승으로 1H11까지 분기 실적 모멘텀이 예상된다. 2011년 출하량은 3,400만톤으로 전년대비 약 8% 증가할 전망이며, 연간 영업이익은 K-GAAP기준으로 5조원, IFRS 기준으로 5.5조원 수준은 충분한 달성이 예상된다. 목표주가 600,000원과 투자의견 BUY를 유지한다.
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